نگاهی به سرنوشت بازار هاي گروه BRIC

مرضیه فروتن: نا آرامي سياسي و اقتصاد در حال افول باعث شده تا سرمايه‌گذاران از بازارهاي گروه BRIC فرار كنند.

به گزارش money بازارهاي برزيل، روسيه، هند و چين تحت عنوان گروه BRIC، امسال رنج زيادي كشيده و شرايط سخت و نگران‌كننده اقتصادي در اين كشورها سرمايه گذاران را به جستجو براي يافتن بازارهايي جايگزين به اميد بازگشت سرمايه ترغيب كرده‌اند.

شاخص Bovespa برزيل در ميان بدترين‌ها در جهان جاي گرفته و از �?انويه تاكنون يك پنجم از ارزش خود را از دست داده است.

شاخص Shanghai Composite چين نيز با 12درصد افت، در كنار شاخص Micex روسيه با 7 و Sensex مومباي هند تا یک درصد تجربه كاهش ارزش همراه شده است.

به گفته سين داربي، استرات�?يست ارشد سهام جهاني در شركت بانكداري سرمايه‌گذاري جهاني Jefferies، كشورهاي عضو گروه BRIC در حال گذر از يك دوره سوء هاضمه يا شايد كمي خماري هستند. گاهي اوقات كيفيت رشد به وجود آمده در پي توسعه سريع بدان معنا است كه دوره‌هاي بعدي آنچنان موفق نخواهند بود.

در همين حين، بازارهاي ايالات متحده آمريكا، �?اپن و اروپا تبديل به باندهاي عجيب و غريبي شده‌اند كه بازگشت آن‌ها به سطوحي بي‌سابقه قبل از بحران مالي سال 2008 را در بر مي‌گيرد.

مدرس اقتصادي سابق موسسه مديريت ثروت Goldman Sachs جيم او نيل در سال 2001 في البداهه نام اختصاري BRIC را براي چهار اقتصاد برتر در حال ظهور جهان از ديدگاه خود انتخاب كرد. در راستاي رمز گشايي از اين پيش‌بيني، مديراين دارايي مدبرانه يك سري استرات�?ي سرمايه‌گذاري بر اساس اين ايده كه رشد اقتصادي سريع به بازدهي بالاي براي صاحبان سهام تبديل مي‌شود، را ارائه كردند.

اونيل درست مي گفت. كشور هاي عضو گروه BRIC از رشدي پايدار برخوردار بوده و در شرايط كنوني حدود 20درصد از خروجي اقتصادي جهاني را به خود اختصاص مي‌دهند. براي مدتي، صندوق‌هاي سهام كشورهاي عضو گروه BRIC بي‌نهايت خوب عمل كردند اما واي به حال سرمايه‌گذاري كه فكر مي كرد اين وضعيت تا ابد ادامه خواهد داشت.

شاخص iShares MSCI BRIC ETF (BKF) كه شامل شركت‌هاي برتر در همه اين چهار بازار مي شد، امسال 14درصد و به طور كلي 27درصد افت در پنج سال گذشته را تجربه كرد. خروج جريان‌هايي از بازارهاي BRIC در ماه‌هاي اخير بيانگر اين موضوع بود كه بسياري از سرمايه‌گذاران از حضور در آن‌ها دست كشيده و پول خود را به جاي ديگري برده‌اند.

با توجه به چالش‌هاي مهمي كه بر سر راه اقتصادهاي عضو گروه BRICS قرار دارند، دلايل چندان زيادي براي خوش‌بيني نسبت به آينده به چشم نمي خورد. در حال حاضر، به نظر مي‌رسد كه ديگر بازارهاي در حال ظهور در وضعيت بهتري براي رشد و توسعه سريع‌تر به سر مي‌برند.

به گفته تحليل‌گران شركت مشاوره تحقيقاتي Capital Economics، همه اقتصادهاي عضو گروه BRICS با مشكلاتي ساختاري مواجه هستند كه احتمالا در چند سال آينده جلوي بازگشت‌هاي قابل توجه را خواهند گرفت. در عوض، آن بازگشتي كه انتظار داريم در رشد اقتصادهاي در حال ظهور رخ دهد، به وسيله اقتصادهاي كوچكتر (غير BRIC) هدايت خواهند شد.

در چين، رشد توليد ناخالص داخلي امسال در حالي به زير 7.5درصد مي تواند برسد كه دولت در پي اجاري اصلاحات ساختاري است. بريل، در همين حال، از ناآرامي سياسي سخت ضربه ديده و واقعا تحت فشار است. اقتصاد روسيه در شرايطي شاهد افت سرعت روند سرمايه‌گذاري و عدم تقاضا براي صادرات است، كه سه ماه دوم سال را با وضعيت بدي سپري كرده است.

با وجود شرايط سياسي سخت و رشد راكد، اقتصاد هند احتمالا بهترين چشم انداز را ميان كشور هاي عضو اين گروه دارد.

بانك مركزي از زمان راه اندازي سياست هاي انبساط كمي در سال 2008 سرمايه‌هايي به ارزش حدود 30 تريليون دلار را خريداري كرده است. بخش عمده‌اي از اين پول در حالي راه خود را به سوي بورس اقتصادهاي در حال توسعه پيدا كرده كه سرمايه‌گذاران با جسارت فراوان به دارايي‌هاي ريسك پذيرتر روي مي‌آورند.

وقتي در ماه مه رييس بانك مركزي بن برنانكه پيشنهاد كرد كه بانك مي‌تواند به زودي جلوي آن خريدها را بگيرد، سرمايه گذاران تعجب كردند. با توجه به داده‌هاي دريافتي از بانك HSBC، با افت 16 درصدي ارزش سهام بازارهاي در حال ظهور، در چهار هفته آينده ارزش بورس ها در سراسر جهان 9درصد كاهش مي‌يابد.

بانك مركزي در جديدترين جلسه خود هيچ اشاره‌اي به برنامه‌هايش براي كم كردن سرعت تلاش‌هاي محرك خود نكرد.

به گفته داربي، اين بانك خود بايد تا پايان به بازي ادامه دهد. اين يك شوك بزرگ بود اما ما هنوز هيچ لرزشي را احساس نكرده ايم. بسياري از اين بازارها مشكل دارند.