ایران و جهان - بررسی های ایران و جهان نشان می دهد که عرضه اولیه برخی شرکت ها علی رغم نزدیک شدن به مهلت قانونی عرضه همچنان در بورس خاک می خورد. هرچند که یکی از دلائل عدم عرضه می تواند شرایط موجود بازار در ماه های اخیر باشد اما عدم عرضه اولیه سهام برخی شرکت ها ارثیه مدیریت صالح آبادی برای فطانت است هرچندکه رئیس سازمان بورس نیز برنامه ای را در این زمینه هنوز اعلام نکرده است .اما واقعیت این است که اتمام مهلت قانونی عرضه اولیه سهام برخی شرکت ها که معمولا باید دغدغه سهامدار عمده برای تسریع در عرضه باشد، با گزینه تمدید مهلت قانونی مواجه شده است و این گزینه ای است که در ماده های قانونی تعریفی برای آن وجود ندارد و به نظر می رسد در تعاملات فراقانونی تعریف می شود.

اما شاهد مثال این مهم کم نبوده و نیستند قانون دستورالعمل پذیرش اوراق بهادار در بورس صراحتا اذعان دارد که پس از اتمام مهلت قانونی 6ماهه که پس از درج نام در نرخ های بورس است، مهلت 4ماهه دیگری در اختیار قرار می گیرد تا عرضه اولیه سهام صورت گیرد.

ماده 33 و 34 دستورالعمل پذیرش اوراق بهادار در بورس به این مهم اشاره می کند.

ماده 33 اذعان دارد که درج نام اوراق بهادار پذیرفته شده در فهرست نرخ‌های بورس، منوط به احراز تمامی موارد تعیین شده توسط هیئت پذیرش است. در صورت عدم احراز این موارد ظرف مدت 6 ماه، پذیرش اوراق بهادار در بورس لغو می شود. در صورت لغو پذیرش اوراق بهادار در بورس در مرحله درج، متقاضی پذیرش می‌تواند مجددا تقاضای پذیرش را به بورس ارائه دهد.

همچنین در مادۀ 34همین قانون ذکر شده که "عرضۀ سهام پذیرفته شده در بورس باید حداقل 5 روز و حداکثر 6 ماه پس از تاریخ درج در فهرست نرخهای بورس صورت پذیرد. در صورت عدم عرضۀ سهام ظرف مدت مذکور، پذیرش آن در بورس لغو شده و پذیرش مجدد آن منوط به طی فرآیند پذیرش خواهد بود." با مبنا قرار دادن این ماده های قانونی به نظر می رسد که گزینه تمدید دوباره کمرنگ باشد.

در ماده های قانونی مذکور اشاره ای به شرایط تمدید و به طور کلی تمدید شدن وجود ندارد، حتی اشاره ای هم به اینکه آیا هیات پذیرش، چنین اختیاری را دارد یا خیر، نشده است، با این وصف، "تمدید" گزینه قابل استنادی محسوب نمی شود، مگر اینکه اختیاراتی وجود داشته باشد که فراتر از ماده های قانونی قرار گرفته باشند!

از این دست می توان به عرضه اولیه سیدکو اشاره داشت. درج نام سیدکو در بهمن 92 صورت گرفت و سهامدار عمده این شرکت تا مرداد سال جاری فرصت داشت که عرضه اولیه سهام را انجام دهد. با پایان یافتن این زمان، مهلت عرضه اولیه این شرکت 4ماه تمدید شد. البته شرکت مذکور در مهلت تمدید عرضه شد.

 نفت جی و سرمایه گذاری توسعه معین نیز در خرداد امسال درج شدند، مهلت قانونی عرضه اولیه این شرکت ها می بایست تا آذر ماه سال جاری عرضه اولیه را صورت می دادند اما در حاضر با توجه به تمدید 4 ماهه زمان عرضه، از کنار اماده های قانونی گذشته اند.

اما سیمان خوزستان که از آذرماه سال گذشته پذیرش در بورس را گرفته هنوز عرضه نشده است، مهلت قانونی این شرکت تا 23دی پایان می یابد و این شائبه قوت می گیرد که آیا پذیرش این شرکت ملغی می شود و مجبور است یک بار دیگر فرایند پذیرش را طی کند؟ یا طی روزهای آتی با شرایط کنونی بازار، عرضه اولیه را انجام خواهد داد. گرچه این حکایت همچنان باقی است.

شرکت سیمان خوزستان سال گذشته، به فاصله 3ماه پس از پذیرش، درج نام شد، این بدان معنی است که این شرکت پس از درج نام، 6ماه مهلت داشت که عرضه اولیه را انجام دهد، با پایان یافتن مهلت عرضه در شهریور ماه امسال، این شرکت توانست مهلت 6ماهه را به مدت 4ماه دیگر تمدید کند، و این زمان را تا دی ماه جاری برساند، اکنون شمارش معکوس برای پایان یافتن مهلت قانونی عرضه اولیه این شرکت یک بار دیگر رو به اتمام است.

گفته می شود علت عدم عرضه سهام سیمان خوزستان تا کنون، ملاحظات سهامدارعمده( سیمان فارس و خوزستان) و بورس به دلیل شرایط بازار بوده است.

این شائبه وجود دارد که این شرکت با پایان یافتن مهلت قانونی، باز هم تقاضای تمدید مهلت کند یا اینکه قبل از اتمام آن اقدام به عرضه سهام کند. اما ماده های قانونی در این خصوص چه می گویند؟

گفته می شود که ملاحظات بورس در خصوص شرایط بازار برای عرضه های اولیه از یک سو همچنین دغدغه های سهامدار عمده از سوی دیگر، دلیل اصلی این عدم عرضه ها در مهلت های قانونی است. همچنین گفته می شود که از آنجاییکه ملاحظات بورس برای عدم عرضه در شرایط منفی بازار، بیشتر است هیات پذیرش رای به تمدید زمان عرضه می دهد. اما نقش ماده های قانونی در این میان چیست؟

مهلت عرضه اولیه سیمان خوزستان که تا اواسط هفته به پایان می رسد، باید دید که این عرضه با توجه به پایان یافتن مهلت قانونی و حتی مهلت تمدید شده، انجام می شود، یا پذیرش آن ملغی شده و شاید هم تمدید دیگری در راه است!!!